大盘连续两个交易日快速回落，完全回补了1月5日形成的向上跳空缺口，技术上这是一个高位的衰竭型缺口，与形成3478点高位时有着极为相似的走势。因而这个信号预示3400点上方压力重重，近期再创新高的机会渺茫。本栏认为，目前令人担忧的不是行情将面临回落调整，而是一个中期顶部是否已经来临。

　　上期本栏提示，技术分析系统已经显示沪指的短线趋势线出现了纠结的形态，预示上方压力不容忽视。经过一周行情的变化，这个压力正在发挥作用。从行情的变化带来的指标变化来看，这个压力不是一般的压力那么容易突破，而是很可能形成一个较为长周期的压力，本栏之前也提示调整可能会持续一两个月。以上的迹象预示，一个中级顶部的形态或已经来临，这种情况一旦出现，回落空间或会达到20%左右的水平。建议投资者高度关注这一变化出现的可能。

　　不过，尽管本栏对当前市场形势的变化抱有不太乐观的观点，但并不表示行情就此会急转直下。短线而言，大盘的波动会显得较为频繁，上下都会倾向较为宽幅的振荡。目前行情上方的压力或表现在3350点一线，下方支撑或出现在3100点一线，预料月内行情的波动区间将维持在这一区间内。以上的迹象表明，即使目前出现一定的回落空间，本栏认为也不是投资买入的好时机，以免出现至少是中期被套的危险。

　　对于这一轮牛市行情的持续性，本栏一直高度关注，从宏观面观察，目前实体经济似乎未能充分支撑这一轮牛市进一步深入的可能性，这一点或需要通过未来行情的调整形态去加以观察。在当前回调风险较大的情况下，对于获得较好收益的投资者而言可择机获利了结，耐心等待下一轮有利的机会。

　　(赵穗川)

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