近期，上交所和深交所分别发布通知，称经中国证监会批准，自1月19日(下周一)起跨境ETF和跨境LOF将可以实行T+0交易。业内人士认为，这将有利于两类产品的进一步活跃，但因多个市场的交易时段与A股不同，目前直接受益该举措的主要是跨境港股的基金。

　　与A股推T+0无直接关系

　　证监会此前已经批准沪深两所的黄金、债券、货币ETF实行T+0，主要考虑就是其投资标的实行T+0。此次对所有跨境ETF和跨境LOF实行T+0交易，基于同样的逻辑，“境外主要市场普遍实施T+0交易制度。对投资标的实行T+0的跨 境ETF和跨境LOF实行T+0，一定程度上可以解决参与境外市场投资的中小投资者面临的交易制度不公平问题。”证监会发言人邓舸这样强调，“这与在A股市场推行T+0没有直接关系”。

　　证监会认为，跨境基金实行T+0之后，为其提供流动性服务的券商可以降低持仓风险，减少流动性服务资金占用，提高报价积极性。流动性的改善将促进ETF资产规模的扩大，增加市场广度和深度，进一步提高对各类长期资金的吸引力。

　　可关注跨境港股基金

　　对跨境基金可实施T+0交易，业内人士普遍认为，是监管方面的一大进步，不过各市场的交易时间与A股交易时间存在差别，像纳指ETF、标普500、德国30，其交易时间都是在A股收市后才开始，与A股没有重合，所以是否T+0对交易没有影响。直接受益此政策的将是H股ETF(510900)。

　　H股ETF是易方达基金公司推出的一款跨境基金。H股指数是大盘蓝筹概念，与时下A股热炒的大盘蓝筹主题正好吻合。资料显示，H股指数成分股与上证50的权重重合度高达85%，权重股包含多只银行、券商、保险股。

　　值得一提的是，由于近期A股大蓝筹大涨了一番，导致H股相对于A股出现了一定低估。以中国石油、工商银行等市值最大的20家A-H公司为例，自沪港通启动以来，A股平均涨幅超过六成，而其H股平均涨幅仅超过二成。最新数据显示，民生银行、交通银行等H股较A股便宜30%左右，中信证券、海通证券等H股较A股便宜近半。也因此，近期安信证券高善文开始呼吁关注被严重低估的香港H股。

　　部分先知先觉的资金已经开始介入H股ETF，近日其二级市场价格已经从折价变为溢价，近三个交易日的平均溢价率3%以上，日均交易量逐日放大。上交所数据显示，近期H股ETF规模迅速翻番。种种迹象显示，投资者借道H股ETF掘金港股的意愿明显增强。实施T+0交易后，预计偏好于日内高频交易的投资者会更青睐该基金。

　　此外，跨境LOF基金中投资港股的也值得关注，如恒生H股(160717)、南方中国(160125)等，不过后者是主动管理型基金，判断其日内波动难度会更大。(李驰)

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